频繁IPO背后，成都生物医药企业“军团”如何把握机遇？

10月22日，环保催化剂领域企业中自科技在科创板上市，两周之后的11月5日，三叶草生物登陆港交所。9月底，海创药业已顺利过会，即将登陆科创板。在冲刺资本市场的路径上，成都企业呈现“你追我赶”态势，圣诺生物和欧林生物曾在同一天获得上交所受理，并于今年6月在一周内先后上市，刷新了成都本地企业登陆科创板的节奏。整体来看，无论是主板、科创板或创业板，资本市场正频现“成都军团”身影。

成都生物医药领域企业上市阵营在扩容，仅在该领域，去年以来，康华生物、成都先导、苑东生物、康诺亚等企业陆续上市，在成都全市新增上市企业中占比较大。一个值得关注的现象是，科创板成为过去两年成都市生物医药企业的扎堆地。红星新闻记者梳理发现，在目前成都市12家科创板上市企业中，生物医药企业就占4席。按行业类别看，生物医药企业数在成都科创板专业细分领域中居第一位。

▲三叶草生物香港上市庆祝仪式

上市之路“跑”得有多快？

最快时6天内2家企业上科创板

今年下半年，成都上市企业“增量”不减。9月29日，上交所发布科创板上市委审议会议结果公告，成立于2013年的海创药业首发获通过，拟募资25.04亿元。在海创药业顺利过会前两月，7月8日，康诺亚登陆港交所，三个月之后，这家企业公布了上市之后的重要进展，其自主研发的国内首款靶向MASP-2创新性单克隆抗体药物CM338获批临床，成为全球第二、中国第一获得许可进入临床研究阶段的同靶点药物。几天前的11月5日，三叶草生物在港交所上市，标志着成都生物医药领域上市企业阵营再添“新面孔”。

“从下半年成都陆续上市及过会的企业看，相关企业均有在行业细分领域的‘拳头产品’或在研项目，通过观察发现，这几年成都的生物医药企业确实发展不错，其中有很多是海外归国的科学家参与创办的，这些企业在创业初期就拥有较高的技术起点，企业瞄准的市场也更广阔，这类企业通常对融资持十分开放的态度，上市之路就成为了现实选择。”四川申万宏源长虹股权投资管理有限公司投资副总裁蒋诗洪说。

除了下半年资本市场持续涌现“成都军团”外，上半年已有两家生物医药企业在6天内先后登陆科创板，值得一提的是，这两家企业共同刷新了成都企业在科创板的上市节奏。6月3日，圣诺生物登陆科创板，5天之后的6月8日，欧林生物紧随其后在科创板上市。上市之后，两家企业营收情况如何？据圣诺生物发布的三季报显示，前三季度营业总收入2.79亿元，同比增长3.03%；欧林生物前三季度营收达2.85亿元，同比增长42.32%。

进一步梳理发现，去年登陆科创板的成都先导和苑东生物在今年前三季度营收均实现了增长，作为西南地区首家登陆科创板的生物医药企业，成都先导前三季度营收实现大涨，同比增长80.5%。过去，较高的营收和净利润标准成为生物医药企业上市之路必须迈过的一道坎，科创板推出后，一些未盈利企业瞄准科创板第五套上市标准成功上市，为后续发展拓展了更大的空间。就成都企业来看，今年6月登陆科创板的欧林生物就采用了该板块第五套上市标准。

▲成都先导科研人员在进行研发

持续增强的上市意愿背后

哪些力量在支撑？

实际上，一家企业在正式上市前往往会经过多轮融资，尤其对生物医药企业而言，其产品研发的全周期都需要巨大的资金投入，来自股权市场的融资行为也能反映企业在资本市场的动向。

“自2020年初新冠肺炎疫情爆发以来，生物医药行业迎来了高速发展时期，从近两年全省的各类路演活动上可以看出，不少生物医药企业开始寻求资金，寻求上市的机会。”四川省股权与创业投资协会常务副秘书长王蒲介绍，近两年成都生物医药产业获得投资呈明显增长态势，一方面是新冠肺炎疫情倒逼生物医药行业加速进行产品研发，另一方面是本地科技创新、人才创新战略实施过程中大量涉及到生物医药产业的创新。

“例如，2020年3月，四川院士科技创新投资基金设立，主要投资于以院士为代表的高层次人才领衔的创新项目，这其中存在大量的生物医药领域的成果创新；今年9月，包括四川发展、盈创动力在内的多家省内投资机构参与投资的海创药业科创板IPO顺利过会，足以证明生物医药行业是个明显爆发的行业。”

“以前我们经常看到成都电子信息领域企业频繁上市，这两年，成都生物医药企业也纷纷上市，这批企业上市之后会在业内会形成示范效应。”生物化学博士、銘丰资本合伙王镇分析，这两年成都的生物医药企业有了很多融资的平台，这也是助推企业上市的因素之一。“过去很长时间，相较其他优势产业，生物医药企业想融资，能够获取的资源和平台有限，近年来，成都市重点发展生物医药产业，通过布局一些生物医药园区形成产业集聚效应，给企业提供很多项目路演的机会，能够帮助企业在资本方面前展示自己，增大融资的机率。”

政府引导、平台支撑、园区聚力，成都的生物医药产业规模在壮大。“另外，宜居的创业环境，高端生物医药人才聚集，也是支撑成都生物医药产业发展的动力。”王镇表示，现在很多外地的投资机构纷纷到成都寻找生物医药投资标的，“实际上，很多生物医药企业都有头部投资机构资本‘加持’，大机构投资前会进行详细的尽调，这其实可以为企业后续上市进行‘增信’，成都生物医药领域企业可以加强同外地头部投资机构的互动。”

“在考察项目中发现，成都很多生物医药企业的上市融资意愿确实在增强，一个直接原因就是科创板和港交所相关上市条件调整，给生物医药企业带来机遇。”四川省健康养老产业股权投资基金执行总经理郭凯也认为，近年来多种利好因素刺激下，成都的生物医药产业规模在壮大，企业在增多，尤其是大量海归人才选择生物医药行业创业，“随着职务科技成果确权工作顺利推动，成都高校的科技成果转化率正在提升，其中就有很多生物医药领域的创业项目，这批项目一旦得到资本助力，后续发展值得期待。”

▲成都天府国际生物城

未来发展需要把握住什么？

提升内生动力很关键

除了外部因素助力外，成都生物医药企业上市融资，还应该把握哪些方面？相关业内人士直言，提升内生动力很关键。“从技术上看，生物医药企业一定要在细分领域处于行业龙头地位；从企业发展规模看，由于上市标准摆在那里，企业应该努力做大自己的营收和净利润。”王镇说。

“早期一定要对研发领域及产品进行妥善定位，合理布局产品管线，在行业内形成差异化的比较优势，要增强团队的研发能力，提升商业化运作能力。”郭凯建议，生物医药企业应该把握好资本市场的融资机遇。

“其实，不论是否上市，企业要发展好，都要重视并真正尊重人才，拥有一支与企业发展阶段相适应的优秀的临床、研发及销售团队；要努力构建基于临床痛点的、有差异的产品管线布局，并建立相应的知识产权体系。掌舵人要有适度开放的心态，经营好内外部资源，知人善任，推动产品管线的进展，融资与上市就会水到渠成。”深圳市前海贝增资产管理有限公司管理合伙人程思议长期关注成都生物医药行业，在他看来，企业上市，除了要符合营收、利润、市值等上市的硬性条件外，还应符合独立性、公司治理、核心团队稳定等要求，他建议，要抓住政策红利，以人才、产品等作为支撑，“具体来讲，要抓住与企业发展相匹配的全球知名药企的中高管人才创业、回国发展的机遇，要重视大型三甲医院临床医学转化出来的优秀产品的机遇”。

“随着科创板的逐渐成熟，北交所的逐步推出，以及香港联交所对生物医药企业推出的特殊政策，为生物医药企业，特别是对当前还处于关键产品验证阶段的生物医药企业提供了巨大的机遇，与此同时，投资机构也由于退出渠道的通畅，对投资创新药和创新器械企业予以了足够的热情，但现在由于项目呈现出涌现之势，因此对于团队的技术能力提出了更高的要求，特别是针对一些热门靶点的创新药企业和热门赛道的创新器械企业而言，在研发阶段的竞争已经是红海之势，在融资和上市时间节点的把握就尤为关键。”允治资本合伙人罗超分析，生物医药行业冷门品种市场空间小，热门品种竞争白热化，如何在激烈的市场竞争中找到自身产品的独特定位，这非常关键，应该引起企业的足够重视。

红星新闻记者叶燕实习记者宋嘉问

编辑陈怡西

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